濒临倒闭的花旗银行如何咸鱼翻生

美国财政部29日宣布今年将以循序渐进的方式，出售在花旗集团（Citigroup）拥有的27%的股份，预计可望获利72亿美元以上。美国政府的救市资金在花旗的巨额获利，被称为救市成功的「经典之作」，让当时曾为作出拯救花旗的决策而招致骂名的美国前财政部长鲍尔森眉飞色舞，他拍胸说:美国政府为救市而拿出的7000亿美元资金，一分钱都丢不了。

事实上在本月美国国会举行的一场听证会上，花旗集团执行长潘迪特就已宣告花旗这家曾被判「死缓」的金融机构已摆脱死神的威胁。他表示，花旗应「深深感谢美国纳税人」，并表示该银行正尽其所能，确保自己决不再需要政府援助。

2008年金融危机中当花旗陷入绝境时，花旗共获得美国政府450亿美元的纾困资金，其中250 亿美元在去年12月政府以每股票3.25美元的价格，将这些股份转换为花旗77亿股普通股票。另200亿美元花旗已偿还政府。自那以来，花旗股价上涨了30%左右。分析师纷纷提高花旗股票的目标价格，从目前的每股4.5美元，提高至每股6.5美元至8美元。

濒临倒闭的花旗为何能在金融危机中咸鱼翻生？人们都把目光转向该公司的掌舵人、印度裔的执行长潘迪特。

他虽然是华尔街受人尊敬的投资银行家，但在2007年12月临危受命接掌花旗之前，他并没有领导上市公司的经验。2008年对他来说是最艰困的一年，由于在采取一系列提振投资人信心后，花旗股价仍直线下跌，最低跌至每股只有0.97美元 ，被归为垃圾股，花旗董事会曾考虑延聘美国一家媒体集团的前执行长代替他的职位，以此换取奥巴马就任总统后仍给花旗银行提供纾困资金。

奥巴马也一直公开批评潘迪特，称这位年薪只象徵性领1美元的执行长，在经济危机中，一边接受政府纾困，一边却增购一架价5000万美元的直升机供其享受。

四面楚歌中，潘迪特并未退缩。他私下对友人说:「对种种羞辱我无所谓，目标未完成，我不想离开。我不想失去让花旗走向正轨的机会，我相信我可以做到」。不过「纽约杂志」引述内部人士说，如果占27%股份的美国财政部当时找到了合适人选，早就让他卷铺盖走人了。

如今在他上任两年后，在他推动的再造花旗的措施初见成效，让这家濒临倒闭的银行起死回生之际，人们才开始想起并相信潘迪特当年在印度出生时，一位算命先生说过的话:「这孩子能点石成金」。

投资公司Keefe， Bruyette & Woods银行分析师David Konrad说，「花旗在过去两年采取改善收支情况和资金状况的措施都做得不错，花旗还有一段很长的路要走，但花旗股票找到了上升的动力。」

曾在花旗银行最危难时刻伸出援手、被喻为「海湾巴菲特」的沙特阿拉伯亿万富翁、在花旗集团持有 5%股份的阿瓦里德亲王说，他对花旗执行长潘迪特的表现感到满意，他重申这档股票「被大幅低估」。

华尔街投资人也对花旗股票表现出极大的兴趣，尤其美国财政部宣布开始出售花旗持股后，一些大的机构投资人唯恐落后，希望在股价尚低时抢占先机。最近以来花旗股票交易额都在6亿余股，有时更连续数日有多达12亿股的花旗股票换手，是正常交易额的三倍。从去年12月17日起之后的31个交易日中，花旗集团股票的成交量占纽约证券交易所总成交量至少10%。

花旗股票之所以从人见人嫌，到如今开始成为华尔街街谈巷议的「香饽饽」，分析起来有以下几方面原因:

一是从大环境看，在经济复苏初露曙光和美国政府一系列整治金融系统乱象的措施陆续出台之际，美国投资人对金融板块的兴趣也开始升温，花旗是美国次贷危机中受伤最重的银行，其市值从排名第一落到第五。但如今金融板块升温时，人们相信花旗的股价最低廉因而也最有吸引力。潘迪特本月有关花旗银行赢利前景的信心喊话，更增加了投资人对花旗的乐观情绪。

投资顾问公司YCMN Advisors总裁Michael Yoshikami 说，花旗集团已蜕变成一个全新的公司，因此应该按新公司的标准来评估。

二是潘迪特的重组与再造策略中，把帐面上多达1.3万亿美元的「有毒」资产与其他资产区隔开来，扭转了花旗集团的方向。

按照潘迪特的规划，花旗集团目前已分拆成两大块:1. 花旗银行，一个全新改造过的花旗;2.花旗控股 ，包涵所有待出售和处理的「有毒」资产。两者的区隔，让投资人对公司的财务状况和实际盈利情况一目了然。

花旗下辖的Smith Barney财富管理部门，目前已有51%的股份分别卖给摩根史丹利、花旗德国分行、日本控股公司和商业信贷部门。同时花旗正筹划将人寿保险公司Primerica分拆上市。

三是花旗集团的「瘦身计划」干净利落，不拖泥带水，大大减少了公司前景的不确定性。潘迪特接手的花旗是一个受人诟病的「金融超市」，许多人批评说，这一模式不仅迷失了花旗的方向，也难以经营。潘迪特上任后就着手改变这一模式。

他日前接受CNBC 电视访问时说，「我们问自己，我们还是不是一个直接面对广大客户的银行，如果是，那我们现有的业务中符合这一标准的就保留，不符合的就卖掉。这就是我们重组的方向。」

他说，现在花旗的杠杆率已降到只有12 :1，流动资金多达2000亿美元，现金360亿美元。他说，公司的长期利润显而易见。

曾准确预见2007年至2008年美国金融危机的华尔街名嘴Rochdale证券公司分析师 Dick Bove预言，「二、三年以后，花旗的分红将增加40%，如果投资人现在购进花旗股票，2013年将坐享其利。」

30日，美国权威的债信评级机构标准普尔也将花旗评级从“持有”上调至“买入”。

尽管花旗集团去年第四季度财报显示当季亏损额仍达到76亿美元，但对冲基金炒家约翰・保尔森、埃里克・明迪奇和乔治・索罗斯在去年第四季度大举买入近5亿花旗股份，另有120多家对冲基金在今年第一季度买入了花旗股票，已成为投资人的一个风向标，让更多人相信，花旗集团的体质已有根本性变化，离实质盈利已不远了。