中国国际期货晨会纪要

第一部分 今日热点

商品中线下跌遇阻临近尾声 波段下跌趋势确认结束转入区间振荡

记得5月13号(上周五)我在晨会上分享的观点是，“未来一周的行情里，商品中线和波段趋势应该是临近下跌尾声的筑底走势，上演C浪下跌临近尾声和圆满结束的过程”。回顾这几个交易日市场走势，基本确立了波段下跌趋势结束，短期转入区间振荡。

今天我的观点是，商品中线下跌遇阻临近尾声，后市需要重新计算时间周期；波段下跌趋势确认结束转入区间振荡；短期延续区间振荡中，潜在振荡反弹动能和短多机会。

分享几点：

1、5月中下旬市场缺乏宏观面等炒作题材，市场走势处在多空暂时平衡或整理蓄势中，市场等待后市的炒作题材来引爆和指引新的方向性走势。

2、内外盘关联和国内期股联动上，表现出的也是一种短期平衡态势下的相关性，振荡波动节奏较为一致。

交易策略上，本轮我们作为空头，持有的金属铜锌和化工胶TA及棉糖和股指等各品种的中线空单和部分品种的波段空单在上周五已经全部主动止盈离场，本轮空头战役成功告一段落，现阶段建议离场的中线和波段投资者观望休息，做一做交易总结，耐心等待后市潜在的方向性选择时的交易性机会。建议进取型短线投资者找金属和化工以日内进场的方式找买点短多参与潜在反弹操作，上周五建议的平空翻多的短线多单继续持有，看反弹延续。稳健型短线投资者日内交易为主，不轻易隔夜，不追涨杀跌。

第二部分 行情研判

一、金属：螺纹震荡格局不改  基本面多空交织矛盾。

首先，周边市场依然疲弱，螺纹难以摆脱大环境影响。从整个商品盘面上来看，近日铜为首的基本金属仍受制于上方均线压力，呈现偏空走势，且不排除后期继续下探的可能性，虽然目前技术性的超卖推动市场出现一定反弹，但持仓量依旧呈下降趋势，资金缺乏推动单边行情的信心。螺纹持仓量继上周之后持续下滑，自上周低点4766一线的反弹过程伴随着资金离场，空头获利回吐是拉动价格反弹的主要原因。

其次， 限电行为对钢价影响甚微。相比去年的限电行为，今年的限电一是已经在市场的预期之中，再有目前的钢材价格已经处于相对高位，因此，限电对市场的影响目前来看颇为有限。昨日媒体报道，以宝钢为首的国内大型钢厂对限电措施已经可以常态处理，因此，限电对国内主要钢铁企业的影响较小，因此，还不足以对价格形成较强的推动力量。

最后，成本和库存持续下降会限制钢材价格的下跌空间。铁矿石价格的高位运行及近期国内焦炭价格的暴涨，均对从成本的角度支撑了价格。

技术上螺纹仍处于4870-4880的震荡区间，操作上，建议以短线交易为主，趋势性交易机会仍需等待。

二、农产品：郑棉宽幅震荡格局仍将维持

1.美棉近期由于登记库存减少以及产区天气不利，于140美分触底反弹，短期来看美棉反弹行情有望延续。

2.国内现货价格持续走低、成交清淡，经过一段时间下跌，当前市场上高等级棉的价格相对比较稳定降幅不大，而低级棉降价较大且销售更加困难，纺织企业由于棉纱库存依旧较高，采购棉花基本上保持随用随买。

3.郑棉主力合约1109合约在触及去年11月形成的低点后反弹，近段时间大幅增仓且成交量放大，反映市场力量在24000-26000区间相对均衡，短期来看平衡较难打破。

近期操作建议：以中短线波段操作为主，1109合约在25500以上可以轻仓空单介入，目标位24500下方，止损26000.