尖山光伏拟借壳*ST北生 浙江三资本大鳄“脱困”套现

浙江资本再出兵，一场资本重组游戏在“壳”公司*ST北生（600556.SH）身上上演。

5月29日，已停盘三年多的*ST北生公布重组方案，拟以2.6元/股的价格向浙江海宁的光伏企业浙江尖山光电股份有限公司（以下简称“尖山股份”）全体股东发行6.92亿股，作为吸收合并尖山股份的支付对价，同时以相同的价格向浙江郡原地产股份有限公司（下称“郡原地产”）发行2706.64万股收购7037万元的债权。

假若这次闪电重组完成，不仅尖山股份实现了借壳上市，而且*ST北生涅槃成光伏企业，或成为新退市制度下资本市场又一只“不死鸟”；同时，对觊觎*ST北生许久的郡原地产来说，虽未取得最终的控制权，但也分了一杯羹。

此外，这次浙江资本游戏，除尖山股份实际控制人董回华和沈海会，以及郡原地产许广跃或因此而造富外，也成了因潜伏尖山股份而深陷光伏阴霾的浙江“万向系”、“荣盛系”、“华峰系”的一根救命稻草。

退市倒逼

这看似一场闪电重组。今年2月23日，*ST北生公告称，已与尖山股份进行重大资产重组达成初步意向。而仅三个月后，详细的重组预案已出炉。

上海一位熟悉资产并购的人士说，这主要受到退市新政的压力。

已是“净壳”的*ST北生2011年年报显示，近三年的净资产为-6377.68万元、-5892.59万元和-4118.38万元。

“这次重组失败，北生药业就基本上意味着退市。”前述券商人士坦言。

对退市风险，*ST北生办公室相关人士并不忌讳，“该做（重组）事情还得做，风险是有的，真的遇到像你所说的那样的（退市）情况，那也只能按照相关规定办了。”

但重组方尖山股份的行业颇为特殊，正是如今降至冰点的光伏行业。

已上市的诸多光伏企业业绩出现了大幅下滑，如超日太阳（002506.SZ）和向日葵（300111.SZ）2011年分别亏损4984.45万元和9301.77万元，同比下滑124.85%和150.76%，而今年一季度业绩亦继续下滑。

准备“上会”的光伏企业亦多有折戟，如无锡上机数控、恒基光伏电力、苏州快可光伏、日地天阳能电力、山西天能科技、瓯贝黎新能源科技。

主营业务为太阳能电池及组件的生产和销售的尖山股份，业绩亦未能独善其身。

2011年，尖山股份实现营业收入12.75亿元，较2010年的9.06亿元同比增长40.73%，但营业利润却仅为2511万元，较2010年的1.96亿元同比骤降87.20%，相应的归属于母公司的净利润也仅为3610.59万元，同比下降78.21%。

对于本次*ST北生重组风险，其公告提及“多晶硅及太阳能组件等产品的市场状况受产能及政府补贴政策的影响而难以预测，未来产品价格具有较大的不确定性，会给本公司的生产经营带来较大的影响”。

记者欲了解尖山股份光伏资产经营的进一步情况，前述*ST北生相关人士却表示：“这方面可以去问尖山方面。”但尖山股份相关人士拒绝接受采访。

无奈郡原

其实，如今这次由浙江资本导演的重组还得从“配角”郡原地产说起，两年前郡原地产原本是这场资本游戏的“主角”。

*ST北生因2006-2008年连续3年亏损，于2009年4月30日起实施停盘并进行了破产重组，为理出“净壳”而准备。

2010年初，浙江房地产人士许广跃控制的郡原地产开始了借壳上市之路。

据2010年1月20日*ST北生重组公告，公司与如今一样的2.6元/股的价格发行股份购买郡园地产100%的股权。

当时，郡原地产股权评估值高达36.10亿元，是如今尖山股份预估值18亿元注入资产的两倍。若注资成功，*ST北生转身房地产企业，许广跃则是上市公司实际控制人。

然而，随之而来的房地产政策跟许广跃开了个“玩笑”，郡原地产的“主角”身份也因此而谢幕。

2011年10月26日，*ST北生称，由于重大资产重组涉及房地产资产，不符合现阶段国家宏观调控政策的要求，向证监会撤回了相关重组申请。

许广跃并非因郡原地产重组*ST北生失利而退出，仅仅4个月后，即在今年2月开启的*ST北生与尖山股份的重组中以债券人身份登场。

据5月29日公告，*ST北生对郡原地产债务仍有预估值7037万元，以2.6元/股计算，上市后，郡原地产可持有*ST北生2706.54万股，占总股本的2.43%，列第八大股东。

考虑停盘3年之余的复盘溢价，郡原地产“债转股”之举或可赚得数倍收益。

大鳄们的救命稻草

事实上，这次重组并非仅仅是*ST北生与郡原地产许广跃、尖山股份实际控制人董回华和沈海会之间的博弈，而且直接影响潜伏在尖山股份里诸多浙江资本大鳄的投资利益。

通联资本管理有限公司系“万向系”鲁伟鼎的资本运作平台之一，而通联资本控股的通联创业投资股份有限公司（以下简称“通联创投”）则赫然出现在尖山股份股东名单之中。

2010年7月5日，通联创投向尖山有限（尖山股份的前身）增资1.12亿元，随即10月尖山有限变更为尖山股份，通联创投持有6440万股，入股价格为1.74元/股，占尖山股份总股本的28%，列第二大股东。

然而，2011年光伏产业遇冷却使通联创投1.12亿元的投资掉进了冰窟窿，如今借道尖山股份重组借壳上市或成为其一根救命稻草。

即浙江荣盛创业投资有限公司（以下简称，“荣盛创投）和华峰集团于当年12月份相继步了“万向系”的后尘，分别新增认购1000万股，价格高达8.1元/股。

荣盛创投在浙江资本界亦颇有名气，系李水荣掌舵的“荣盛系”旗下创投平台，“荣盛系”近年来涉足的IPO有天原集团（002386.SZ）、荣盛石化（002393.SZ）、道明光学（002493.SZ），还控制宁波联合（600051.SH）。

而华峰集团由温州资本尤小平家族控制，旗下有上市平台华峰超纤（300180.SZ）和华峰氨纶（002064.SZ）。

值得一提的是，在尖山股份股东中还有浙江资本市场中熟悉的面孔杨增荣。杨增荣通过上海育杰和浙江育杰参股尖山股份。上海育杰和浙江育杰于2011年1月增资尖山股份，价格更高，为10元/股。