钮文新再发声：余额宝蚕食百姓收益已成第二央行

钮文新再发声：余额宝蚕食百姓收益已成第二央行

【TechWeb报道】2月26日消息，因为发表了《取缔余额宝》博文而为外界关注的CCTV证券资讯执行总编辑、首席新闻评论员钮文新在昨日做客中国经济网中经在线访谈时，再对余额宝发声，称余额宝蚕食百姓利益，已经成为第二个央行。

钮文新表示，“央行一夜之间突然告诉你，四次加息，你说对经济影响大吗。余额宝在此期间内从银行抽走了4000亿的资金，这四千亿的资金虽然以更高的价格回到了银行体系，但是这相当于一次上调存款准备金。上调存款准备金，那钱不是又回去了吗？一点都不错，上调存款准备金虽然是紧缩了银行备付资产的流动性，但实际上央行那儿还给商业银行短期的需求，所以整个货币供应量并没有太大的变化，但是价格却变化了很多。所以所谓的紧缩货币，并不是把货币彻底抽走，而是通过这样一个动作把利率向上刺激。所以其实余额宝已经变成了第二个央行。”

以下为访谈内容:

主持人：欢迎收看本期的《中经在线访谈》，我是主持人煦菲。CCTV证券资讯的执行总编、首席新闻评论员钮文新老师，日前发表的一篇《取缔 余额宝》的博客文章在业内引起轰动，并引发了几轮论战。更有网友将钮老师冠以了“2014互联网金融第一红人”这样一个称号。今天我们中经在线访谈请到了 最近人气爆棚的钮文新先生，钮老师，您好。 

钮文新：大家好。 

主持人：我们来聊聊互联网金融与传统金融碰撞的那些事，许多人在谈余额宝带给银行的成本，有人说一年增加了1000个亿，但这部分钱不 会无端消失，有人说到了支付宝里边，天弘基金里边，还有一些大众投资者的口袋里边，您觉得这样的做法不是一种普惠金融的做法吗？ 

钮文新：看什么是普惠金融，我坚信像这样的一种方式是一种新的方式，但是并不是一种新的运营方式，仅仅是一种新的手段而已，所以手段就 是我用了互联网这样的方式。同时过去所有的货币市场基金，他们都不敢去说预期收益多少，但是余额宝他敢，就因为他给了民众这样一个所谓预期收益的概念，最 后吸引了大量的资金，人们还以为它是一般的理财产品，像银行的理财产品一样，然后就大量的去购买，这样形成了一个资金的高速增长。那么我们看所谓的普惠金 融是应该让这个收益，让我们更多的老百姓来获益这样一种产品，或者说这样一种金融方式。 但是最普惠的这样一种金融方式就是股票市场，股票市场具有 非常强大的普惠性全世界就是这样的，就是因为他直接面对上市公司，上市公司他是不停地在经营的，而经营的收益归了老百姓，这才是真正的一种普惠金融的方 式，但是像余额宝这样一个方式，他虽然给老百姓带来了收益，但是他反过来从另外的方向蚕食了老百姓的收益。 

主持人：这怎么理解？ 

钮文新：怎么理解，我们先看余额宝的运营模式，他是用一个高的收益预期来吸引人们进入到这里，而且给了很多很多条件，说跟活期存款一 样，但是七天让你看到一次收益，而且预期收益是5%，6%。那老百姓一看这么高的收益我为什么不去，于是都去了，这个时候造成一个资金搬家的事情。首先是 从银行的活期储蓄变成了余额宝这样的天弘基金的投资，这个投资到了这一端的时候积累了这么多资金，两千亿也好，四千亿也好，他拿这个钱干吗去，他从哪儿出 这个利息？证监会已经告诉我们了，90%都是对商业银行的协议存款，什么意思？就是我从银行把低成本的资金抽到我的系统里头来，然后造成银行资金的紧张， 银行资金紧张了以后，因为每一天银行的营业部都要开门吧，他每一天都要面对大量的存款取款，大量的支付。

那么这样的一种情况银行的流动性受到了影 响，就威胁到日常运行的安全性，所以银行不得不要从市场上流入更高成本的资金来弥补这个存款的流走，从哪儿驱动，他告诉银行了，我有钱你管我借吧，我借给 你的钱要8%收益，为什么呢？我6%要给老百姓，要给投资者，剩下1%，2%我要做我的成本，我还要做一些风险资产准备，你把这些钱都弄出去了，整个成本 在那个地方了，你至少7%，8%的存款利率再给银行。你看，他把银行的活期存款吸出来，然后又存给了银行，整个这个过程当中，这叫金融的空转，等于是银行 用资金到体外转了一圈变成高价的资金又回到了银行，这种金融的空转对于我们国家的经济有什么好处呢，没有好处，我说老百姓你看到自己的手机上有了那么一两 块钱收入的时候，好像他给你收入了，但是对不起，你从另外一端又赔进去了。哪一端赔进去的？银行是搞存贷款的，他的成本高了，他必须向下游传达，传达给 谁？给的全都是这些实体企业，这些要贷款的企业，被银行压的喘不过气来，他必须推高生产商品的价格来平衡这个成本。

那好了，整个社会融资成本提高了，最后变成了企业生产成本的提高，企业生产成本的提高变成了物价的上涨，就是这样一个逻辑关系。  

主持人：最终买单的还是老百姓。 

钮文新：最终还是老百姓，你以为从余额宝上赚了几块钱，但是那个肥皂、牙膏、猪肉、蔬菜、水果全都在上涨。如果央行再一紧缩货币，余额 宝的收益可能更高，但是物价也会更高，就是这个道理，所以不要以为这儿占了便宜了，我告诉你，天下没有免费的午餐，最后买单的人还是你。只是参与余额宝的 人可能拿到了这点收益平衡了一点自己的物价损失，在物价上的损失，但是没有参与余额宝的老百姓是不是就刚刚付出了成本，所以这个就等于是绑架了一部分老百 姓，最后打劫了全社会的老百姓，你说这样的生意是不是不该允许，所以我说应该取缔，这是很简单的经济学道理。 

主持人：其实您说余额宝吸了银行的血，有网友反问，那银行长期以来吸谁的血？大家为什么总觉得这么多年，银行在吸老百姓的血？

钮文新：这是非常非常简单的一种错误的认知，银行把老百姓闲置的钱汇集在一起然后借给企业去用，他促进的是整个经济的运转。你说这里边 银行是不是对存款客户过狠，是不是服务非常不到位，是不是对下游的企业盘剥过狠，是不是对企业的服务也不到位，我承认，没问题，银行在这个地方，这些年跟 这些西方的银行没学好毛病，都是学一些这种欺上压下的做法，他确实是存在问题的。所以公众对他才有这种情绪，其实你从骂我的这样一个势头当中你可以发现， 人们不是说钮文新坏蛋，而是说银行是坏蛋，所以矛盾都指向我了，我是站在国家宏观经济的角度，站在实体经济的角度来认识这个问题的，我可以负责任的告诉 你，我从头到尾，我有一个非常坚定的理念，实体经济才是一个国家的经济命脉，所有的经济都应该为实体经济服务。

你做不到，我就会批评你。老百姓不 懂，他也不会看你过去的言论，只是看到这一点了，这都可以理解，银行要不要从这件事情上吸取教训，太应该了，不是没有人可以给你搅局，只是有一些人为了维 护国家的宏观经济大局而批评他，并不是站在你的立场上批评他，所以我们应该能够非常正确地来认识一个问题，而不是这么简单的肤浅的来看待这样一个事情。所 以我们说银行有没有问题，有，银行的问题很严重，他跟这些西方国家的金融界学了很多的坏毛病，但是好习惯没学会，比如给股东分红，比如认真地去控制风险， 比如对于整个的这样一个治理结构的构建，这些东西好像都没有学得太好，只是学会了什么呢，我如何伺候大老板，伺候有钱人，然后对小老百姓根本不在意，所以 我觉得这个是引起社会公愤的一个非常重要的理由。