中国电信业重组

尘埃终于落定，期待已久的中国电信业重组上周五拉开帷幕，中国四大运营商将变身为三家。这也为3G牌照的发放铺平了道路──这一前景已令外国公司垂涎三尺。

重组旨在创造一个更为平等的市场，对于中国移动来说，重组本身可能是个坏消息。这家目前在业内占据主导地位的公司拥有4亿用户，并且每月新增700万用户，这相当于整个香港的用户数量。中国移动曾得益于其竞争对手能力不健全的状况。如今，除竞争将更为激烈以外，该公司还可能面临非对称管制。中国移动手机业务的竞争对手——中国联通(China Unicom)将被分拆，分别并入两家固话运营商。被迫运营两个互相竞争的网络，一直使中国联通受到拖累。该公司的市场份额不到三分之一，去年其息税折旧及摊销前利润率约为33%，相比之下，中国移动为54%。

随后的分拆能带来多大的好处，将取决于中国联通的估值。咨询公司BDA的数据显示，规模较小的CDMA网络占移动市场8%的份额，其所有者是联通的母公司，而非上市公司。该公司将闭门进行此笔交易。不过，联通的股东将因客户基础得到补偿，补偿金额可能为50亿美元至85亿美元，相当于每个用户至多200美元。联通GSM业务的出售或合并，可能也将在母公司与母公司之间进行。当多层面的进程推进时，需要等待的并非只是投资者。在一段时期内，已购入中国运营商部分股权，并与之结盟的外国设备制造商和运营商，其中包括西班牙电信(Telefónica)和沃达丰(Vodafone)等，仍将作壁上观。