39亿市值接近YY 深圳淘淘谷神奇“上市”

腾讯科技 宗秀倩 11月30日报道

你听说过深圳淘淘谷（TTG）吗？这可是一家“市值”近40亿人民币的公司。

11月27日，互联网天使投资人蔡文胜在微博上披露了一条消息，称：“随着TTG公司CEO熊科淼敲响上市钟声，TTG优惠券平台在悉尼ASX证券交易所成功IPO。开盘价75澳仙，市值达4.8亿澳元。“

蔡文胜称，“这应该是中国移动(微博)互联网第一家在海外上市的公司，也是O2O应用第一家上市的公司。”

所谓中国移动互联网首家在海外上市公司并不准确。此前这一行业已先后有斯凯、网秦等公司在美国上市。

不过，TTG的市值却极为惊人。按照11月28日收盘价，其市值高达6亿澳元，折合人民币约39亿（6.3亿美元）。这意味着，一个名不见经传的公司，市值远超过当当网（市值3.77亿美元）、网秦（3.15亿美元）。

TTG的市值甚至接近刚刚在纳斯达克上市的多玩YY（28日收盘市值约6.9亿美元）。但YY今年仅第三季营收就达2.29亿元，净利润3513万元，而TTG从2010年底成立起到今年一季度，总收入为人民币156万元，平均每月收入不到10万元。

这样一家名不见经传、营业额极小的公司，是如何做到市值近40亿的呢？

上市为讲故事？

公开资料显示，深圳淘淘谷（TTG）成立于2011年3月，公司核心业务为O2O优惠券服务“U联生活”，该产品可与银联卡和优惠商家进行双向关联，用户刷银联卡消费时可自动享受折扣。其上市主体为香港母公司TTG Mobile Coupon Services Limited。

公司创始人和CEO为熊强，而其另有一个名字叫熊科淼。公司网站资料称，自2005年起，熊为通信企业提供技术支持和外包服务。而蔡文胜为该公司董事。

TTG的高层名单里有一位特殊人士，即担任非执行董事兼联席主席的克里斯·莱恩（Chris Ryan），此人的职业背景是为企业在澳大利亚证券交易所（ASX）上市提供咨询服务。

TTG为何选择在ASX交易所上市？

门槛低或是重要原因。澳大利亚是英联邦国家，其证券上市规则、交易和法规监管与伦敦交易所相似，但上市门槛比伦敦主板甚至二板（AIM）还低。

不过，澳洲股市上市门槛很低，但监管极严限制很多。而且，TTG只拿出0.3%的股份进行融资，融资额800多万人民币。如此小的融资规模和融资比例，再去掉上市成本，其到手的现金还不如一家创业公司的A轮融资。

正因为如此，有业内人士猜测，TTG的上市，“仅仅是用于做估值，然后到国内讲故事。”

“市值只是数字游戏，没人接盘等于0。”有人这样评价。

TTG的商业模式

有消息指出，TTG的第一笔融资来自于著名天使投资人蔡文胜。蔡文胜在2006年投资了熊强及其团队，并指导了TTG商业模式的调整。

TTG的商业模式是把商家的优惠、折扣信息接入银行卡，这样消费者在刷卡的时候就享受到了优惠信息，即把分散的商家优惠劵统一到信用卡上，让劵变成凭证，这种优惠方式的优势在于用户刷卡交易同时，佣金自动清算。且不需要消费者出示会员卡。其主要合作伙伴是银联、银行以及以及电信运营商等。

招股说明书显示，公司收入来自每笔交易手续费的11%，以及商家使用该系统的服务费。

招股书中，TTG的扩展计划显示，2012年拓展北京、成都、海南、杭州和厦门等大城市，2013年，拓展包括香港在内的中国大中城市，海外扩张到部分中国旅游目的地。到2014年，拓展到中国150个城市，其他中国旅游目的地，以及一些国际大都市。

熊强曾表示，U联生活的开放平台2.0版本推出后，将支持更丰富的O2O商业模式。如：折扣券、现金抵扣券、返利、通用积分、积分联付、礼品兑换、CRM、會员卡、NFC优惠券、会员权益联盟输出、积分与特定会员权益自动兑付等模式。

不过，TTG的核心业务U联生活建立在与银联的独家合作关系基础上，

这也是其最大的业务风险。未来TTG的业绩表现如何，仍需要进一步观察。